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【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】

歐洲景氣築底復甦，股市率先回應，以中小型股表現最亮眼，今年以來，MSCI歐洲小型股指數上漲30%，優於MSCI歐洲指數的14%，顯見內需動能復甦帶動中小型股表現。

圖／經濟日報提供

歐洲經濟持續穩定復甦，MSCI歐洲小型股指數由於七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環連動度高，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，今年以來，歐洲小型股指數漲幅優於大型股。統計近三個月來，歐洲小型股指數上漲逾10%，領先大盤及大型股漲逾6%的表現。

根據歷史經驗統計，1999年以來，滙豐歐洲小型股指數幾乎有三分之二時間都優於代表大型股指數，在2003、2009及2013年初至今，小型股優於大盤的趨勢更顯著，顯示景氣復甦階段，小型企業較大型企業更能適應瞬息萬變的經濟變化。

霸菱投顧指出，歐洲小型股對投資者具有吸引力，主要是專注於歐洲小型股市場的分析師相對較少，小型企業未獲得市場的充分關注，較少投資者推升其股價，但也因此出現小型股價值低估、具投資價值的契機。

就基本面來看，歐洲小型企業專注於歐洲，還會在歐陸以外市場發展業務，因此企業發展有更大的靈活性，各企業也有對市場訊息瞬息萬變的應變能力。

柏瑞投信指出，歐洲經濟復甦的腳步溫和，歐債疑慮較美國債務危機沒有立即殺傷力，儘管歐洲經濟復甦動能不如美國強勁，但其採購經理人PMI指數與製造業生產指數仍位於50以上擴張區間，低通膨僅1.1%，經濟情況改善，有利中小企業持續表現。

摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆‧坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐元區財政與金融風險獲得控制後，PMI、消費信心等經濟數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環，反映在股市上，MSCI歐洲小型股指數今年第3季，收復2008年金融海嘯以來跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。

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