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雷曼倒閉已五年，金融業至今改革有限。圖為美國民眾2009年9月在華爾街高舉「華爾街改革優先」標語。
圖／新華社 |
雷曼兄弟銀行2008年9月15日成為美國史上金額最大的破產案時，灼傷這家公司無數投資人和雇員。劫後五年，生財有術的避險基金歡慶豐收。
根據公司文件、法院檔案和圈內消息，過去18個月，雷曼的破產資產有數十億美元跑進投資問題資產的避險基金，包括Elliott管理公司以及保森公司 (Paulson & Co.)。
雷曼債權押對寶，保森獲利逾十億美元，Elliott逾七億美元。
保森在那場金融危機初期即以精準拿捏時機押寶房市而大發其財，現在更從投資雷曼債權獲利逾十億美元，Elliott則進帳逾7億美元。
雷曼倒閉時，債權人不想苦等鈔票回來，有的擔心一毛錢也拿不到。幾家投資問題資產的避險基金買下他們的債權，調派人馬細審雷曼帳簿，找出具備價值潛力且能打折買進的資產。
這套策略挺管用。雷曼償債計畫2012年初生效以來，已有將近500億美元回到債主手裡。雷曼與其海外關係公司及衍生產品夥伴達成協議而追回更多錢之後，債權人總共預計會拿到800億美元。
問題資產投資公司Solus執行副總裁藍特利說，這筆錢大多從雷曼辦公室流入「這20個街口的人手裡」。他指的是Elliott和保森等避險基金聚集的曼哈坦區段。
Elliott在2011年以5億8700萬美元的票面價值買下一批雷曼債權，如今何止值回票價而已。
保森早就長期持有雷曼的無擔保債券，過去兩年一直續買雷曼其他債權，至今已投入逾40億美元。其他投資公司，包括Halcyon資產管理公司、King Street資本管理公司，也都從類似投資獲利。
五年前，錢景並非如此確定。雷曼聲請破產時，Google、IBM、美式足球紐約巨人隊等債主認走13億美元； 其餘債主雖然有的堅持至今，無數其他人卻紛紛脫手。
藍特利說：「開始的時候，沒有人曉得 (雷曼的)償債計畫可能如何配置，持有或購買債權的風險很大。」 一年年過去，雷曼和債主整理索賠、協商和解，確定一套債主獲償的先後次序，投資人開始樂觀。
Solus以每美元折成20美分買下雷曼衍生產品債權，目前漲到55美分。
2011年，Solus以每美元折成20美分的價格，買下一批雷曼衍生產品的債權，那些債權目前漲到55美分。根據圈內消息，Solus 下一個基金持有的雷曼債權已增值40%。
雷曼債權多值錢？藍特利說，Solus派三個投資組合經理、一個法律專家、一名分析師，全職處理投資雷曼事宜。
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