德盛安聯PIMCO債券產品首席陳柏基
市場靜觀美國聯準會FOMC利率決策會議，債市持續動盪，觀察資金流向，高收益債基金連續兩周大失血，根據EPFR統計，美國高收益債基金上周再遭撤出約40億美元，今年來資金轉買為賣，非美高收益債過去一周則流出25億美元。
德盛安聯旗下PIMCO創辦人兼共同投資長葛洛斯在最新一期投資展望以「受傷的心臟」為題指出，金融市場需要「持有收益」來對實體經濟輸送氧氣，不過持有收益如今受到壓縮──殖利率、利差及波動度正接近或處於歷史低位，並對實體經濟的影響越來越壞。
美國實體經濟12個月成長率過去五年不曾超過2.5%，聯準會的政策或許也已成為問題而非解決方案，就像跳動的心臟正對體系供應紅血球不足、甚至是有害的白血病血液，零利率與量化寬鬆或許已變得利害參半，當金融與實體資產的殖利率、持有收益與預期報酬變得如此低，承擔風險的投資人會變得內向和保守，金融市場與實質經濟成長或許面臨頗大風險，而非像聯準會暗示的那麼安全。雖然聯準會的量化寬鬆方案假定資產價格升高將能重振經濟成長，但葛洛斯認為這方案看來行不通，建議投資應減持風險／利差相關資產。
即使聯準會今年可能開始讓寬鬆退場，這並非災難，也不代表熊市來臨，但股市兩位數報酬可能告終，投資人除降低預期報酬外，債券部位不可或缺，避險和優質公債是現階段投組配置之一，市場修正將帶來逢低布局高品質多元券種的機會。
心臟受傷是無法自救的。除非能產生實質成長，否則，愈來愈多債務無法治好一場債務危機。跳動的心臟如今心律不整，正對身體輸送缺氧的血液，投資人應尋找一個心律調整器，走一條較低風險、較低報酬，但較能維持生命的路。
德盛安聯證券投資信託股份有限公司。 本文所載資料，包括任何意見、估計或預測，均來自或本諸我們相信可靠的來源，但不保證準確或全面。任何人因信賴此等資料而做出或改變決策，本身須自行承擔一切風險、後果及責任。本文內容非經本公司同意請勿節錄、修改或轉載。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示本基金絕無風險。本基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益﹔本基金經理公司除善盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前，應詳閱本基金公開說明書。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書中或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。(公開說明書備索)。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券，且總金額不得超過基金淨資產價值 30%(境外基金10%)；本基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。 德盛安聯投信獨立經營管理 104台北市中山區復興北路378號5-9樓 客服專線：0800-088-588 ／ 02-8770-9828 99年金管投信新字第022號
This entry passed through the Full-Text RSS service — if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers. Five Filters recommends: 'You Say What You Like, Because They Like What You Say' - http://www.medialens.org/index.php/alerts/alert-archive/alerts-2013/731-you-say-what-you-like-because-they-like-what-you-say.html
留言列表
留言列表
